发布不及市场预期的2018年三季报后，10月29日贵州茅台（600519.SH）股价一字跌停，次日股价最低触及509元，众多机构投资者纷纷“踩雷”。经历几日回调之后，本周一、周二继续下跌，股价继续在低位徘徊。

　　然而，如果投资者仔细阅读贵州茅台下半年以来的公告，敏锐的投资者可以发现，其实这次大跌早有预警。

　　高管减持往往是上市公司股价大跌前的先兆之一，因为这些高管其实对公司的管理运营情况最为了解。而贵州茅台在9月的时候早已经发出这样的信息，不过区区700股的高管减持让市场忽略了这个关键信息，这实际上套现金额已经超过副总经理万波一年的税后收入。

　　9月1日，贵州茅台发布《高级管理人员减持股份计划公告》称，“截至2018年8月31日，本公司副总经理万波先生持有700股本公司股份，占公司总股本的比例为0.000056%。”

　　万波计划在2018年9月21日至2019年3月20日期间按市场价格通过集中竞价交易减持700股贵州茅台，减持比例为100%，拟减持股份来源为“集中竞价交易取得”，拟减持原因只有四个字的解释：“个人原因”，除此以外没有更详细说明。

　　减持只有700股原本计划在半年内完成，然而万波却是迫不及待的“卖卖卖”，9月27日贵州茅台公告称，“2018年9月26日，万波先生通过集中竞价交易减持了700股本公司股份，本次减持股份计划已完成。”减持价格为每股725.92元，万波借此就套现了超过50.7万元。

　　这个减持时间，也刚好避开了三季报披露的敏感时期，贵州茅台是10月28日晚间公布三季报，减持时间刚好没有落在“上市公司定期报告公告前30日内”。

　　2017年年报显示：万波“曾任贵州茅台酒股份有限公司质量部主任；贵州茅台酒股份有限公司总经理助理兼质量部主任。现任贵州茅台酒股份有限公司副总经理。”万波从2014年2月12日开始担任茅台副总经理，报告期内从公司获得的税前报酬总额是62.44万元。持有的700股贵州茅台是“二级市场买卖”所得。

　　由此可见，万波套现的超过50万元收入，很可能比他2017年在贵州茅台获得的税后收入还要高。

　　公开信息显示，万波1973年5月出生，大学本科学历，国家白酒评酒委员。2004年10月至2007年9月，任贵州茅台酒股份有限公司制酒九车间主任；2007年10月至2008年4月，任贵州茅台酒股份有限公司制酒八车间主任；2008年5月至2012年2月，任贵州茅台酒股份有限公司质量检验部主任；2012年3月，任贵州茅台酒股份有限公司总经理助理兼质量部主任。

　　11月6日收盘贵州茅台报566元，此前最低一度逼近500元大关，相对高位已经调整了超过30%，可见万波在700元以上就减持清仓的先见之明。

　　上一次茅台出现如此大幅度的调整，已经要追溯到2012年底的“塑化剂”事件，也是熊市末期的时候出现，当时对整个白酒行业造成了巨大冲击；这一次贵州茅台的大调整，是因为第三季度收入和利润增长只有个位数，这远远低于市场一致增速预期20%以上。

　　到底贵州茅台未来的前景几何？“股王”地位能否保住，还是从此跌下神坛，白酒行业能否保持如此高的成长性？对此投资者都需要作出理性的决策。【壹酒购】