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  • 酒鬼酒严重掉队,一季度净利下滑逾七成

    发布日期:2024-05-02 10:45 阅读量:203

    近日,酒鬼酒(000799.SZ)发布年报,2023年实现营业收入28.3亿元,同比下滑30.14%;归属于上市公司股东的净利润约5.48亿元,同比下滑47.77%;经营活动产生的现金流量净额同比下降87.21%。


    总体来看,酒鬼酒这份成绩并不令行业意外,毕竟业绩、股价双双大跌是其2023年的常态。就在业绩失速、股价跳水之时,酒鬼酒一直声称主要任务是去库、稳价以及费用改革,但效果显然并不理想。且公司举措也未赢回市场信心,今年以来,酒鬼酒股价已下跌30.27%。


    不仅如此,酒鬼酒2024年的表现依然堪忧。同日发布的一季报显示,报告期内公司营收4.94亿元,同比下降48.48%;归母净利润仅0.73亿元,同比下降75.56%,为2020年以来盈利最低的一季度。


    业绩接连大滑坡


    2023年终结了酒鬼酒连续8年高增长的记录。


    2015年-2022年的8年间,酒鬼酒有7年营收、净利润保持双位数增长,其营收规模也从6亿元增长至40亿元,年均复合增长率接近30%;净利由0.89亿元扩至10.49亿元,年均复合增长率近40%。


    直到2022年,公司出现增长乏力,当年营收增速为18.63%,净利增速为17.38%,依然是双位数增长。


    到2023年Q1,酒鬼酒业绩转而呈现断崖式下滑,当季度营收、净利分别下滑42.87%、42.38%。接着半年报、三季报均显示公司业绩持续恶化,整体表现更在白酒上市公司中垫底。


    尤其在大部分白酒上市公司都能实现开门红的一季度,酒鬼酒反而大幅下滑,且这还是公司调整一年之后的结果。


    对于下滑原因,酒鬼酒在财报中提到,白酒行业整体仍处于调整期,行业挤压式竞争进一步加剧,白酒产品价格承压,渠道客户信心仍处于修复阶段,次高端以上产品消费需求仍待恢复。


    另外,一季度合作伙伴适应新模式仍需时间,客户回款谨慎,导致公司本季度销售收入依然承压。此外,公司主动进行渠道客户调整优化,与部分渠道客户自身经营谨慎双重因素叠加,导致回款不及预期。


    值得注意的是,高喊一年去库存的酒鬼酒,仅去掉两成库存。根据年报,截至2023年末,酒鬼酒成品酒库存量为5671吨,较上年同期的7375吨下降23.11%。


    事实上,酒鬼酒从2022年就开始控货配额,2023年更是两度发布全国停止接单通知。


    在这样的情况下,酒鬼酒2023年末存货金额为15.57亿元,上涨3.17%。截至一季度末,公司存货金额再次上涨2.1%至15.9亿元。对应的,2023年末,公司合同负债减少2.41%,一季度末再次减少17.54%。


    全线产品收入下滑


    具体到经营数据,2023年,酒鬼酒酒业销售收入为28.21亿元,减少30.12%。公司销售模式分为经销和直销,其中经销收入27.98亿元,占总体营业收入的98.88%。公司对前五大经销商客户销售收入为 15.12 亿元,占年度销售总额比例为 37.33%,期末对前五大客户无应收账款。


    不过,由于长时间停货,2023年酒鬼酒经销收入同比减少了30.12%。当然,下滑的不仅是批发代理,2023年酒鬼酒直销收入仅3160万元,同比下降34.78%。


    酒鬼酒在一季度报告中还提到,“公司营销模式转型处于关键阶段,产品动销情况逐步向好,但转化为对公司销售收入的支撑仍需时间。”


    具体产品的表现也无“向好”迹象。根据年报,2023年,酒鬼酒全线产品均出现收入下滑。其中,内参系列销售收入同比下滑高达38.21%,毛利率下降1.5%;酒鬼系列收入下滑27.45%,毛利下降2.46%;其他系列收入下滑0.15%,毛利微增0.63%,其中湘泉系列收入下滑68.03%


    一季度是白酒传统动销旺季,尤其春节前后正是出货时期,但酒鬼酒持续萎缩的利润说明产品销售仍然乏力。虽然没有披露产品数据,但酒鬼酒对业绩下滑的解释已说明问题,“公司高端价位新版产品处于市场导入阶段,大众价位段系列产品受产能影响,短期尚未形成销量支撑。”


    为支撑内参系列产品营销模式转型,稳定市场价格,公司于2023年四季度推出内参甲辰版,同时主动对老版内参、文创、专销类产品进行控货、停货。由于一季度内参甲辰版尚处于市场拓展阶段,未形成销量支撑,加之其他内参产品因控货、停货未形成规模收入,导致公司一季度高端产品收入及利润均同比有大幅度下滑。


    其还指出,目前依托前期策略,内参核心单品市场价盘逐步恢复,新品市场拓展有序推进, 预计二季度内参产品将恢复正常销售节奏。公司湘泉等品牌大众价位段系列产品,本季度销量虽有所增长,但公司新增产能受储酒期影响,短期无法转化为产成品,目前阶段公司大众价位段产品仍受产能制约,尚无法形成有效销售收入及利润补充。