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  • 苏青青:白酒行业面临去库存周期

    发布日期:2012-11-14 16:36 阅读量:70

    数据显示,上周食品饮料行业指数大幅跑赢大盘,除白酒行业继续调整外(下跌4.65%,跌幅较大),其他子行业均上涨。市场对于白酒行业基本面的担忧仍未消除。从已披露的中报情况来看,虽然白酒行业的业绩增长依然高于其他子行业,但是增长动力已经出现分化,高端白酒上半年控量保价比较明显,销量增速不高。二线白酒中只有省内市场有较强增长势头的山西汾酒业绩超预期。三线白酒的业绩增长主要来自于新区域的招商。

      宏源证券分析师苏青青表示,白酒行业面临去库存周期,年内风险逐步加大。近期一批价回升缘于旺季前补库存和惜售心理,在真实动销前的价格回升不具有参考价值。而此前高价囤积的库存将趁旺季价格回升时抛售,这将制约今年零售价大幅上涨。今年需求增速下滑加上涨价预期破灭,行业面临去库存周期。

      目前经销商面临厂商打款压货压力,若需求持续低迷,经销商资金链断裂退出市场只是时间问题,预计3Q上市公司收入或面临低于预期的风险,4Q增长由于无法享受提价贡献,增长压力比3Q更大,因此近期对于白酒整体观点偏谨慎。