几个数字说明白酒的投资逻辑

发布日期：2014-07-22 10:50 阅读量：10

　　炒作白酒的两大逻辑：

　　1、市场风格转变，资金寻求避险品种，而白酒估值便宜、商业模式简单、竞争格局稳定、成长速度不高但前景明确行业，相对优势显现；

　　2、沪港通热情高涨背景下，标的具有稀缺性及估值拥有较大重塑空间的低估值蓝筹行业备受吸引；

　　白酒的三大现状：

　　高端白酒去库存情况较好，目前茅台、五粮液(19.35, 0.40, 2.11%)的渠道库存已处于历史地位，不少经销商的茅台提货量已完成全年任务的60%以上。五粮液价格体系虽仍处于倒挂，但由于库存较少，如果中秋旺季终端动销同比持平，有望解决一年来持续倒挂的局面。

　　中、低档白酒所面临的价格、产品、渠道、组织调整压力仍明显，不过在高端白酒的反弹带动下可能获得阶段性底部

　　三大指标显示白酒具有安全边际：

　　1、白酒板块中报预告差得跟狗屎一样，但并不妨碍上周白酒集体上涨，这说明了白酒的股价已充分反映市场的悲观预期，现在行业的负面消息已经造不出多大坏得影响了。

　　2、一季报显示机构对白酒股持仓比例为1%，这是近几年前所未有的新低，说明白酒的底部价值已充分尽显；

　　3、一般来说，在一个相对弱势的市场中，那些具有相对较高股息率水平的防御型公司，也更具安全边际。而即便上周集体大涨，白酒的股息率依旧较高，像贵州茅台(161.21, 0.23, 0.14%)有2.55%，泸州老窖(17.22, -0.04, -0.23%)5.22%，洋河股份(57.33, 0.34, 0.60%)3.2%。

　　三大反弹催化剂预测

　　1、中秋节备货。今年的中秋节是9月8日，与国庆节时间间隔较长，有利于提升白酒消费量，根据习惯，售货渠道往往提前1个月备货，目前经销商的库存较低，下游补库存备货有望提振高端白酒批零价格。

　　2、白酒三季度业绩有望向好，因为两节备货和补库存的原因；

　　3、沪港通即将推出，白酒股为A股独有，具有提升估值的契机。

　　三大选股小贴士：

　　1、大牌子稳定性最好(茅台、五粮液)，二三线牌子弹性大(古井、老白干、汾酒)

　　2、关注渠道供应情况，库存减少即是买入良机，预计时间窗口在8月初；

　　3、关注中秋节期间的价格变化，有多好的风吹草动就会有多好的反弹。

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