白酒行业节后仍存提价预期

发布日期：2011-05-25 15:58 阅读量：140

　　春节过后，投资者对春节白酒销售情况比较关心，近日，我们对全国白酒的主要经销商进行了调研，并将相关调研信息反馈如下：

　　我们的调研结果显示，今年春节，白酒销售符合预期。相关经销商表示，今年春节，茅台(600519,股吧)基本处于断货状态，五粮液(000858,股吧)和国窖1573一批价格依然维持在高位。各大经销商均表示，今年整体销售情况好于去年，春节旺销符合市场预期。

　　我们认为，节后白酒渠道价格大幅度下滑可能性较小，2011年销售前期乐观。该判断主要基于以下三点：（1）渠道库存当前处于较低水平，去库存压力不高。（2）主要白酒厂商力挺渠道价格。五粮液对于2011年经销商整体计划量有较大削减，据悉，五粮液在2011年6月后才会根据系列酒的销售情况对经销商整体计划量再做调整，而泸州老窖(000568,股吧)也采用保证金的方式力挺渠道价格。（3）酒厂提价预期仍在，我们的调查显示，五粮液和泸州老窖未来有进一步提高渠道指导价的可能，给经销商更多的利润空间。

　　我们分析认为，当前流动性流向实体经济，高端白酒消费将依然维持高位。同时，通胀预期不改，白酒销售依然维持相对旺盛。因此，短期而言，白酒销售前景依然乐观。

　　从投资角度看，白酒行业估值风险整体不高，攻守兼备。我们得到的统计数据显示，目前一线白酒的市盈率（PE）在20-23倍，已处于2008年第四季度以来的历史底部，按照最悲观的情况，估值空间不会超过10%。

　　就此来看，白酒板块下行风险有限，该板块在二季度年报季报行情和提价预期下，有望实现淡季股价反弹。同时，我们认为，即使市场对大盘预期不乐观，白酒板块仍将有相对收益，当前板块股价已具吸引力。

上一篇：五粮液“永福酱酒”重庆全面上市
下一篇：茅台五粮液等高档白酒接连涨价遭质疑

> 酒类包装

瓶盖

酒瓶

酒盒

> 酿酒原料

粮谷类

> 酒业装备

勾调设备

贮酒设备

酿造设备

灌装设备

检测设备

> 酿酒辅料

酒曲

> 酒促销品

> 其他酒购

常见问题分类

新手上路

采购商服务

供应商服务

壹酒购服务

交易安全

白酒行业节后仍存提价预期