“不管商务部最后的裁定结果如何，盈盛投资和帝亚吉欧在水井坊的未来发展上认识是一致的。”对于帝亚吉欧收购水井坊迟迟未获商务部批准一事，在水井坊昨日的股东大会上，其第一大股东——全兴集团的董事长杨肇基如是说。据杨肇基介绍，在未来，无论是在酒类创新还是营销模式创新方面，都将积极谋求与帝亚吉欧合作。

　　“显然，水井坊是将宝押在了帝亚吉欧上。但水井坊未来的发展道路，依然颇不平坦。”昨日一位参加股东大会的券商分析师对记者表示。

　　探索新兴模式

　　“水井坊目前所探索的发展道路，是任何一家白酒企业都没有走过的。”杨肇基如此介绍水井坊未来的发展模式，即依托帝亚吉欧，进行白酒产品的创新和营销模式的改进。据悉，目前水井坊的曲酒生产能力过小，此前在成都牛王庙的曲酒厂区，由于政府环保规划而撤离，使曲酒生产能力进一步缩小。而过小的曲酒规模制约公司的发展，已经到了必须解决的地步。

　　昨日股东大会审议内容正与此有关：“公司拟总投资23亿元于新产品开发基地及技术改造项目。项目位于成都邛崃‘中国名酒工业园’，项目的内容主要有：年产2.8万吨的基酒酿造设施、10万吨的储酒设施，年包装2万吨酒类产品的包装设施，包括名酒工业园区和食品工业园区”。

　　杨肇基承认，由于邛崃基地建设资金需求量较大，因此在该项目的建设过程中，水井坊的资产负债率肯定会不正常，届时大股东全兴集团将为水井坊提供在融资、借款方面的便利。“尽管全兴集团和水井坊目前是两个独立的企业，在财务、人事等方面都已经分开，但毕竟都是一个酒窖出来的，因此全兴集团会全力支持水井坊未来的发展。”

　　值得一提的是，在昨日的股东大会上，杨肇基重申了水井坊发展高端白酒的愿景。但在五粮液、贵州茅台等一线白酒的挤压下，其在高端白酒的市场份额仅有5％。与此同时，高端白酒增长速度放缓，但中端白酒的增速却高达15％以上，如洋河、古井贡等中端白酒品牌迅速崛起。

　　“水井坊目前正面临较为尴尬的局面，如果重心放到高端白酒上，面临着如何与五粮液、贵州茅台竞争，并将目前5％的高端白酒市场份额扩大的难题。另一方面，一旦降低对中端市场的重视程度，则很可能被洋河、古井贡等迅速成长的企业蚕食掉市场份额。”一位券商人士对本报记者表示。

　　而杨肇基的解释是，水井坊将进行差异化发展，“和五粮液、茅台相比，水井坊起步较晚，历史文化底蕴也不够深厚，是弱势品牌，水井坊未来发展势必将和其他高端白酒进行差异化营销模式。目前水井坊新产品和新营销模式正处于市场探索期，效果需要市场来检验。2010年公司销售业绩确有下滑，是公司最近两年在发展过程中遇到的瓶颈。”

　　“我们对白酒产品的创新，并非简单的白酒香型组合，而是对现有的白酒生产工艺进行生产和技术上的创新，这在国内的白酒企业中是唯一的。”杨肇基说，“以后，洋酒灌装产品创新和新型白酒生产就位于食品工业园区内”。

　　押宝帝亚吉欧

　　据悉，帝亚吉欧在向水井坊派驻高管时，曾经提出未来三年销售收入以及年均复合增长率实现较快增长的目标。对此中投证券分析师张镭曾表示，要实现如此高增速，最重要的两个增长点：一是在管理、品牌、渠道方面帮助水井坊提高竞争力，二是提升国内的市场份额，拓宽海外销售渠道。

　　而来自帝亚吉欧的水井坊董事柯明思表示，在未来，广告投入向高端发展，通过电视、意见领袖等做市场推广，逐步脱离依靠传统的打折促销方式进行产品的市场推广，并利用帝亚吉欧的现有网络进军国际市场，“帝亚吉欧承诺，在未来5到10年内，水井坊在国际市场的销量增加到年均1000-2000万吨”。

　　值得一提的是，在2011年央视年黄金资源广告招标中，水井坊并没有跟随竞争对手大举投入资金参与。张镭认为，这反映了两个问题，一是公司对营销费用的投入产出比变得谨慎；二是帝亚吉欧方面很可能在后续会调整营销措施，以此塑造公司的品牌力。

　　但帝亚吉欧入主水井坊一事却迟迟未获商务部批准，成为目前水井坊发展的最大隐忧。

　　就此，杨肇基表示，从去年3月至今，公司开始申报股权转让进程，由成都市商务局报到省商务厅，再报到国家商务部，目前尚在审核中。“但不管最后结果如何，盈盛投资和帝亚吉欧在水井坊的未来发展上认识是一致的。”

　　就此，参加昨日股东大会的的中邮证券行业分析师冉伶俐对记者表示，杨肇基此番表态或意味着无论商务部批准与否，水井坊在后市的发展策略上已经和帝亚吉欧达成一致条件，即使未获得商务部批准，水井坊及帝亚吉欧都或将开发新的合作模式。

　　此外，本报记者还获知，水井坊目前已经和全兴集团40％股权的受让方——上海糖业烟酒集团公司达成合作意愿，前者将利用后者在华东地区广阔的销售渠道推广水井坊系列白酒。值得一提的是，上海糖业烟酒集团作为金枫酒业的大股东，此前曾列出一份“白酒企业并购清单”，旨在获得白酒资产。据此，有分析人士担忧，在上海糖业烟酒集团公司的运作下，金枫酒业在后市有望出现黄酒、白酒双线发展的模式，对水井坊销售产生影响。

　　对此问题，水井坊董秘张宗俊态度较为乐观：“即使未来真的出现了竞争，也不是坏事，大家可以通过良性竞争，共同发展，毕竟二者具有同根性。水井坊打造的是高端白酒，而全兴大曲目前的定位还是中低端市场。”